星期五, 一月 12, 2007
星期一, 十二月 04, 2006
美国股市基础知识(十三)--- 避免投资陷阱
避免投资陷阱
要成为一位成功的投资者,必须学会辨别及避免五种常见的投资陷阱。
陷阱一 趁「低」吸纳
买入低价股票,很多投资者都认为将得到可观利润。但问题是,通常低价股票都缺乏机构性支持──而这正是股市赢家的关键。
简单来说,若没有互惠基金、银行、保险公司及其它大投资者在背后的强力支持,股票价格很难有很大的升幅。导致股价急升的原因并非一般的零售交易,而是大财团大批买入成千上万股票导致股价急升,或者大批沽售导致股价暴跌。
机构投资者的成交量占交易所每天成交量的70%左右。财团透过研究小组,物色有增长潜力的投资机会,然后大量买入股票,因此跟随他们的投资方向是可取的做法。机构性投资者通常不会对股价在1、2或3元水平的股票有兴趣,原因是这些股票通常成交淡静,很难令互惠基金大量买入或沽售。
低价股票之所以低价,当然有其背后的原因,但股票价格也与其价值有关。在许多情况下,股价低迷反映公司存在缺乏机构性支持、盈利或销售增长缓慢、市场占有率越来越小等问题,这对股票来说非常不利。机构投资者透过研究小组,寻找投资良机大量买入或沽出股票,若你认同这些基金经理的眼光,不妨考虑跟随他们的投资方向。听起来1元股价翻一倍的利润相当可观,但这种机会近乎买中彩票,因此你应多考虑机构性高质素股票。
陷阱二 见「高」就怕
高市盈率往往吓怕很多投资者,所以他们都会盲目听从投资市盈率(P/E)低的股票,认为市盈率必会上升。但注意通常行业的领导者所获得的利润,都会比其竞争对手为高,所以卓越的盈利及销售增长的前景,令其市场占有率迅速增加。
市盈率高的股票通常都有一共通之处,就是其商业表现显示公司在未来有很大的发展潜力。
陷阱三 因「小」失大
别让小额的亏损不断扩大,将任何股票的损失控制在7-8%内,这样便永远不会损失惨重。若在适当时机买入股票,该股票下跌超过7-8%的机会其实非常低。
一只股票小量的亏蚀很容易赚回,但太大的亏蚀将会严重影响你整个投资计划。例如,若某只股票亏蚀50%的话,股价必须上升100%才能赚回损失。但若将亏蚀控制在7-8%,只需一次25%的获利就可以抵消三次7-8%的损失。
你投资的其中一只股票在成交量增加,但股价却下跌的话,最好立即售,然后才了解原因。将亏蚀控制在最小范围之内,可避免严重损失,并且由于你只是亏蚀了7%,因此随时可以继续入市。
陷阱四 贪「平」入货
本来在股价下跌时买入股票,理论上是可以以较廉价的股价,减低购买股票的成本,达至平均成本的目标。但其实这样的做法是非常危险的。
如前面所述,股价急升或暴跌通常都是因机构投资者而起。因此若你所持的股票价格下跌、成交量大的话,通常是因为互惠基金及其它大投资者在大量售。在这种情况下,你的股票要再回升就难上加难了。
陷阱五 趁「跌」入市
别在跌市中买入股票,投资股票前,应特别留意市况的发展。
若主要指数显示有屯积股票(大成交量股价上升)的迹象时,可买入股票;?若出现售股票(大成交量股价下跌)的迹象,则应售股票。约有75%的股票会跟随着市场的走势,因此你应每天留意市况、不要逆市而行。
若比较前交易日,指数于低价收市并且成交量大,市场将出现售情况。举例而言,若开市时强劲、收市时疲弱,市场上主要股票将会出现大量售情形。
要成为一位成功的投资者,必须学会辨别及避免五种常见的投资陷阱。
陷阱一 趁「低」吸纳
买入低价股票,很多投资者都认为将得到可观利润。但问题是,通常低价股票都缺乏机构性支持──而这正是股市赢家的关键。
简单来说,若没有互惠基金、银行、保险公司及其它大投资者在背后的强力支持,股票价格很难有很大的升幅。导致股价急升的原因并非一般的零售交易,而是大财团大批买入成千上万股票导致股价急升,或者大批沽售导致股价暴跌。
机构投资者的成交量占交易所每天成交量的70%左右。财团透过研究小组,物色有增长潜力的投资机会,然后大量买入股票,因此跟随他们的投资方向是可取的做法。机构性投资者通常不会对股价在1、2或3元水平的股票有兴趣,原因是这些股票通常成交淡静,很难令互惠基金大量买入或沽售。
低价股票之所以低价,当然有其背后的原因,但股票价格也与其价值有关。在许多情况下,股价低迷反映公司存在缺乏机构性支持、盈利或销售增长缓慢、市场占有率越来越小等问题,这对股票来说非常不利。机构投资者透过研究小组,寻找投资良机大量买入或沽出股票,若你认同这些基金经理的眼光,不妨考虑跟随他们的投资方向。听起来1元股价翻一倍的利润相当可观,但这种机会近乎买中彩票,因此你应多考虑机构性高质素股票。
陷阱二 见「高」就怕
高市盈率往往吓怕很多投资者,所以他们都会盲目听从投资市盈率(P/E)低的股票,认为市盈率必会上升。但注意通常行业的领导者所获得的利润,都会比其竞争对手为高,所以卓越的盈利及销售增长的前景,令其市场占有率迅速增加。
市盈率高的股票通常都有一共通之处,就是其商业表现显示公司在未来有很大的发展潜力。
陷阱三 因「小」失大
别让小额的亏损不断扩大,将任何股票的损失控制在7-8%内,这样便永远不会损失惨重。若在适当时机买入股票,该股票下跌超过7-8%的机会其实非常低。
一只股票小量的亏蚀很容易赚回,但太大的亏蚀将会严重影响你整个投资计划。例如,若某只股票亏蚀50%的话,股价必须上升100%才能赚回损失。但若将亏蚀控制在7-8%,只需一次25%的获利就可以抵消三次7-8%的损失。
你投资的其中一只股票在成交量增加,但股价却下跌的话,最好立即售,然后才了解原因。将亏蚀控制在最小范围之内,可避免严重损失,并且由于你只是亏蚀了7%,因此随时可以继续入市。
陷阱四 贪「平」入货
本来在股价下跌时买入股票,理论上是可以以较廉价的股价,减低购买股票的成本,达至平均成本的目标。但其实这样的做法是非常危险的。
如前面所述,股价急升或暴跌通常都是因机构投资者而起。因此若你所持的股票价格下跌、成交量大的话,通常是因为互惠基金及其它大投资者在大量售。在这种情况下,你的股票要再回升就难上加难了。
陷阱五 趁「跌」入市
别在跌市中买入股票,投资股票前,应特别留意市况的发展。
若主要指数显示有屯积股票(大成交量股价上升)的迹象时,可买入股票;?若出现售股票(大成交量股价下跌)的迹象,则应售股票。约有75%的股票会跟随着市场的走势,因此你应每天留意市况、不要逆市而行。
若比较前交易日,指数于低价收市并且成交量大,市场将出现售情况。举例而言,若开市时强劲、收市时疲弱,市场上主要股票将会出现大量售情形。
美国股市基础知识(十二)--- 离场策略〔初学者〕
离场策略〔初学者〕
投资者必须明白各种离场方式,以制定各种止蚀或获利的离场策略。
两种离场方式
其实只有两种离场方式:赚钱或蚀钱离场。
我们通常用「获利回吐」(take-profit)或「止蚀」(stop-loss)来形容。
止蚀(stop-loss)
止蚀是指预先通知经纪,在股价到达某个价位时自动沽售,当股票到达指定价位时,止蚀便会成为沽售的指示。在波动的市况,当市场价格与你所期望的持相反方向发展时,止蚀有效助你减低损失。
有关止蚀盘(stop-loss order)的规定,对你非常重要:止蚀价必须高于目前买入(buy)的卖出价,或低于现时卖出(sell)的买入价。一旦股价到达止蚀价,纳斯达克会将止蚀变成买卖的指示。而美国证券交易所〔AMEX〕及纽约证券交易所〔NYSE〕则会在到达止蚀位时,给你在市场上下一笔交易的权利。
止蚀盘有三种类别:
取消前有效(GTC)──除非执行了交易或人为取消了指示,否则指示永远有效。
即日指示盘──止蚀的指示限于当日执行
浮动止蚀盘──此类止蚀会保持与市场价格一段距离,但不会向下走。
获利回吐(take-profit)
获利回吐或限价盘与止蚀盘相似,也会在到达某个价位时自动成为沽售指示。此外,无论在纽约证券交易所、纳斯达克及美国证券交易所,获利回吐价位与止蚀价位在实行上大致相同。但有两点分别:没有浮动价位。所设定的离场价位必须高于目前市场的价位。
制定离场策略
离场策略必须考虑以下三个问题:
1. 你打算投资多久?
2. 你可以承受的风险有多大?
3. 你打算在何处离场?
你打算投资多久?
若你是长线投资者,你应该:利用浮动止蚀价位锁定获利,以限制资产下跌及保留资本。经过一段升幅获利后,可以套现避免市况反复。根据影响长线投资的有利及负面因素,制定离场策略。
若你是短线投资者,则应:设定短期获利目标,在适当时机实行,获取更丰厚利润。制定实质的止蚀价位,争取时机放弃表现不佳的股票。根据影响短期市况的技术和基本因素,制定离场策略。
你可以承受的风险有多大?
由于你可承受的风险程度,直接影响你可接受多大损失,所以这点非常重要。而且,这也决定了你的投资时期及采用的止蚀类型。风险承受较低者会制定比较紧贴市场的止蚀价位,而打算承受较大风险者会制定比较宽松的止蚀价位。
你打算在何处离场?
有许多投资者都会不理性地持住股票不放,即使在市场基本因素变化后,仍然不愿沽售。有些投资者则容易杞人忧天,在不必要时沽售股票。这两种情况都会导致损失及失去获利机会。完成了主要交易之时,就是离场的最合适时机。制定沽售价位可避免你受情绪影响而进行交易。
投资者必须明白各种离场方式,以制定各种止蚀或获利的离场策略。
两种离场方式
其实只有两种离场方式:赚钱或蚀钱离场。
我们通常用「获利回吐」(take-profit)或「止蚀」(stop-loss)来形容。
止蚀(stop-loss)
止蚀是指预先通知经纪,在股价到达某个价位时自动沽售,当股票到达指定价位时,止蚀便会成为沽售的指示。在波动的市况,当市场价格与你所期望的持相反方向发展时,止蚀有效助你减低损失。
有关止蚀盘(stop-loss order)的规定,对你非常重要:止蚀价必须高于目前买入(buy)的卖出价,或低于现时卖出(sell)的买入价。一旦股价到达止蚀价,纳斯达克会将止蚀变成买卖的指示。而美国证券交易所〔AMEX〕及纽约证券交易所〔NYSE〕则会在到达止蚀位时,给你在市场上下一笔交易的权利。
止蚀盘有三种类别:
取消前有效(GTC)──除非执行了交易或人为取消了指示,否则指示永远有效。
即日指示盘──止蚀的指示限于当日执行
浮动止蚀盘──此类止蚀会保持与市场价格一段距离,但不会向下走。
获利回吐(take-profit)
获利回吐或限价盘与止蚀盘相似,也会在到达某个价位时自动成为沽售指示。此外,无论在纽约证券交易所、纳斯达克及美国证券交易所,获利回吐价位与止蚀价位在实行上大致相同。但有两点分别:没有浮动价位。所设定的离场价位必须高于目前市场的价位。
制定离场策略
离场策略必须考虑以下三个问题:
1. 你打算投资多久?
2. 你可以承受的风险有多大?
3. 你打算在何处离场?
你打算投资多久?
若你是长线投资者,你应该:利用浮动止蚀价位锁定获利,以限制资产下跌及保留资本。经过一段升幅获利后,可以套现避免市况反复。根据影响长线投资的有利及负面因素,制定离场策略。
若你是短线投资者,则应:设定短期获利目标,在适当时机实行,获取更丰厚利润。制定实质的止蚀价位,争取时机放弃表现不佳的股票。根据影响短期市况的技术和基本因素,制定离场策略。
你可以承受的风险有多大?
由于你可承受的风险程度,直接影响你可接受多大损失,所以这点非常重要。而且,这也决定了你的投资时期及采用的止蚀类型。风险承受较低者会制定比较紧贴市场的止蚀价位,而打算承受较大风险者会制定比较宽松的止蚀价位。
你打算在何处离场?
有许多投资者都会不理性地持住股票不放,即使在市场基本因素变化后,仍然不愿沽售。有些投资者则容易杞人忧天,在不必要时沽售股票。这两种情况都会导致损失及失去获利机会。完成了主要交易之时,就是离场的最合适时机。制定沽售价位可避免你受情绪影响而进行交易。
美国股市基础知识(十一)--- 沽空(Short selling)
沽空(Short selling)
什幺是沽空?
沽空是指卖家沽售并不持有的股票。具体地说,沽空是卖家沽售并非由其持有、但已担保会填补的证券。
若沽空一只股票,经纪将会借出股票给你,股票售出后的款项将会记账入你的户口,但最后你必须买回同等数量的股票还给经纪,即平仓(covering),才能完成交易。
若股价下跌,你可以较低价位买入股票,并赚取差价获利;若股价上升,你就只能以较高的价位买回股票。
通常来说,你可长时间持有空仓,但若借出股票者要求时,你必须要平仓交还股票。经纪并不能沽售他们没有的股票,所以一是你借来新股,二是进行平仓,这称为「提前赎回」(called away)。虽然这种情况并不普遍,但若众多投资者同时沽空同一证券就会发生。
由于你并非要真正的股票持有者(只是借入并出售),所以你必须向借出股票者,支付红利或股权。事实上,由于你是借入股票,因此你是在进行保证金交易,所以必须开立保证金户口(margin account),才能进行沽空股票的交易。经纪借出股票时,会向你收取利息,而你也必须同时遵守有关保证金交易的规定。
沽空的风险
沽空交易风险很大,要考虑的因素极多,因此不适合低风险的投资者。
以下列出了部分常见的沽空风险:
沽空是对整体市况走势的逆向赌博
基本上,大多数股价经过一段长时间后,都会慢慢上升,实时公司业绩多年平平,通涨仍然会使股价上扬。
损失可能非常巨大损失随时超过你开始时的投资额,但你最多只能赚取100%利润(若公司停业)。
若股价上升,沽空更会带来重大损失,理论上股价上升的幅度是没有极限的,但另一方面,股价不可能低于零,因此获利的幅度是有限的。
补仓(margin call)
沽空股票涉及保证金交易,因此请切记,由于你必须达到最低维持保证金的要求,因此损失有可能失控──否则你就需要补仓,存入更多现金或清还你的仓位。
挟仓(short squeeze)
若股价上升,而众多投资者同时沽空股票试图平仓,则会令股价迅速上升,发生挟仓的情况,因此尽量避免在高息时沽空股票
过早沽空
即使你准确判断某间公司估价过高,但该股票有可能在持续数月后才会回落,而同时间你将可能面对利息、补仓及提前赎回的要求而蒙受损失。所以有些情形,即使你决定正确,但却可能是犯下大错。
什幺是沽空?
沽空是指卖家沽售并不持有的股票。具体地说,沽空是卖家沽售并非由其持有、但已担保会填补的证券。
若沽空一只股票,经纪将会借出股票给你,股票售出后的款项将会记账入你的户口,但最后你必须买回同等数量的股票还给经纪,即平仓(covering),才能完成交易。
若股价下跌,你可以较低价位买入股票,并赚取差价获利;若股价上升,你就只能以较高的价位买回股票。
通常来说,你可长时间持有空仓,但若借出股票者要求时,你必须要平仓交还股票。经纪并不能沽售他们没有的股票,所以一是你借来新股,二是进行平仓,这称为「提前赎回」(called away)。虽然这种情况并不普遍,但若众多投资者同时沽空同一证券就会发生。
由于你并非要真正的股票持有者(只是借入并出售),所以你必须向借出股票者,支付红利或股权。事实上,由于你是借入股票,因此你是在进行保证金交易,所以必须开立保证金户口(margin account),才能进行沽空股票的交易。经纪借出股票时,会向你收取利息,而你也必须同时遵守有关保证金交易的规定。
沽空的风险
沽空交易风险很大,要考虑的因素极多,因此不适合低风险的投资者。
以下列出了部分常见的沽空风险:
沽空是对整体市况走势的逆向赌博
基本上,大多数股价经过一段长时间后,都会慢慢上升,实时公司业绩多年平平,通涨仍然会使股价上扬。
损失可能非常巨大损失随时超过你开始时的投资额,但你最多只能赚取100%利润(若公司停业)。
若股价上升,沽空更会带来重大损失,理论上股价上升的幅度是没有极限的,但另一方面,股价不可能低于零,因此获利的幅度是有限的。
补仓(margin call)
沽空股票涉及保证金交易,因此请切记,由于你必须达到最低维持保证金的要求,因此损失有可能失控──否则你就需要补仓,存入更多现金或清还你的仓位。
挟仓(short squeeze)
若股价上升,而众多投资者同时沽空股票试图平仓,则会令股价迅速上升,发生挟仓的情况,因此尽量避免在高息时沽空股票
过早沽空
即使你准确判断某间公司估价过高,但该股票有可能在持续数月后才会回落,而同时间你将可能面对利息、补仓及提前赎回的要求而蒙受损失。所以有些情形,即使你决定正确,但却可能是犯下大错。
美国股市基础知识(十)--- 期权策略
期权策略
基本期权策略
基本期权策略一共有四种,虽然称之为「基本」,但事实上不少投资者,懂得采用的也只是这些策略。
买进买入期权(Buying a Call Option):若看好市场走势,相信有关股票将会显著上升,投资者就可以采用这个期权策略。
沽出买入期权(Writing a Naked Call Option):若市场走势平淡或疲弱时,投资者认为有关股票将会下跌或不动时,就会采取这个期权策略。
买进认沽期权(Buying a Put Option):若市r疲弱,投Y者J橛嘘P股票可能@著下跌,t裼眠@期嗖呗浴
沽出J沽期(Writing a Naked Put Option):若市况平淡中被看好,投资者认为有关股票将会上升或不动时,则会采用这个期权策略。
高级期权策略
高级期权策略其实有很多种,但我们只建议唯有经验丰富的投资者才好使用。这里简单介绍其中三种最常用的高级策略。
对冲买入(Cover Call)
对冲买入被视为最安全的期权策略。采用对冲买入时,你可沽出(sell call)已持有股票的买入期权。如你拥有某只股票并愿意在某个指定价位沽出,就可以沽出该股票的买入期权,并且从购买期权合约的投资者身上,获取期权费。
以下为对冲买入的一个简单例子
ABC Limited 11月份$20买入期权(call)的期权费为3元。若你持有100股ABC并愿意以每股20元的价钱卖出,并同时沽出(sell call)买入期权,你将可获得每股3元的期权费。对冲买入意指投资者要沽出合约,以开设新盘。
跨期买卖(Calendar Spread)
跨期买卖也称为时间差价买卖。这个策略的做法是:买进某个到期日的买入(或认沽)期权,并沽出合约到期日较早的同一买入〔或认沽〕期权。跨期买卖的获利机会,是要视乎期权是否即将到期,股价是否接近期权的行使价──高于或低于行使价并没有关系,但愈接近就愈好。
跨期买卖的例子,就如买入下个月付运的原油期货合约,以及沽出六个月后付运的原油期货合约。
骑墙式期权买卖(Straddle)
骑墙式期权买卖是常见的组合式策略。组合式策略通常会同时买入或卖出多于一种股票期权。在骑墙式期权买卖中,投资者会同时买进行使价及到期日都相同的买入期权(call)及认沽期权(put)。若你认为股票价格将会显著波动,但不能确定波动的方向,那么骑墙式期权买卖是一个很好的策略。股价必须大幅度波动,才能为你带来利润。但切记,股价无论往哪个方向的小幅度波动,都会令你招致损失,因此骑墙式期权买卖的风险非常高。
基本期权策略
基本期权策略一共有四种,虽然称之为「基本」,但事实上不少投资者,懂得采用的也只是这些策略。
买进买入期权(Buying a Call Option):若看好市场走势,相信有关股票将会显著上升,投资者就可以采用这个期权策略。
沽出买入期权(Writing a Naked Call Option):若市场走势平淡或疲弱时,投资者认为有关股票将会下跌或不动时,就会采取这个期权策略。
买进认沽期权(Buying a Put Option):若市r疲弱,投Y者J橛嘘P股票可能@著下跌,t裼眠@期嗖呗浴
沽出J沽期(Writing a Naked Put Option):若市况平淡中被看好,投资者认为有关股票将会上升或不动时,则会采用这个期权策略。
高级期权策略
高级期权策略其实有很多种,但我们只建议唯有经验丰富的投资者才好使用。这里简单介绍其中三种最常用的高级策略。
对冲买入(Cover Call)
对冲买入被视为最安全的期权策略。采用对冲买入时,你可沽出(sell call)已持有股票的买入期权。如你拥有某只股票并愿意在某个指定价位沽出,就可以沽出该股票的买入期权,并且从购买期权合约的投资者身上,获取期权费。
以下为对冲买入的一个简单例子
ABC Limited 11月份$20买入期权(call)的期权费为3元。若你持有100股ABC并愿意以每股20元的价钱卖出,并同时沽出(sell call)买入期权,你将可获得每股3元的期权费。对冲买入意指投资者要沽出合约,以开设新盘。
跨期买卖(Calendar Spread)
跨期买卖也称为时间差价买卖。这个策略的做法是:买进某个到期日的买入(或认沽)期权,并沽出合约到期日较早的同一买入〔或认沽〕期权。跨期买卖的获利机会,是要视乎期权是否即将到期,股价是否接近期权的行使价──高于或低于行使价并没有关系,但愈接近就愈好。
跨期买卖的例子,就如买入下个月付运的原油期货合约,以及沽出六个月后付运的原油期货合约。
骑墙式期权买卖(Straddle)
骑墙式期权买卖是常见的组合式策略。组合式策略通常会同时买入或卖出多于一种股票期权。在骑墙式期权买卖中,投资者会同时买进行使价及到期日都相同的买入期权(call)及认沽期权(put)。若你认为股票价格将会显著波动,但不能确定波动的方向,那么骑墙式期权买卖是一个很好的策略。股价必须大幅度波动,才能为你带来利润。但切记,股价无论往哪个方向的小幅度波动,都会令你招致损失,因此骑墙式期权买卖的风险非常高。
美国股市基础知识(九)--- 期权(Option)
期权(Option)
什幺是期权?
期权是指赋予买方在指定日期或之前,以指定价格买入或卖出所代表指定的资产。期权是赋予买方权利,但并无义务的一种合约。与股票或债券一样,期权都是有价的证券。
购买期权时,你只有权利但并无义务做任何事情。你可以任由有效期过去,令期权失去价值。你可以将期权想象成买卖双方为所代表的资产制定的一份合约,而通常这些资产都是股票或指数。
认购(call)和认沽(put)期权有两种:认购期权和认沽期权。
认购期权赋予持有者权利,可以在指定时间内以某个价位购买资产。认购期权买家相信在期权过期前,股价会上升。
认沽期权赋予持有者权利,可以在指定时间内以某个价位卖出资产。认沽期权买家相信在期权过期前,股价会下跌。
买家与卖家最大的分别:
* 认购期权的投资者称为持票人(holder),认沽期权的则称为出权人(writer)。
* 买家称为长仓或持货(long position),卖家则称为空仓或淡仓(short position)。
* 认购期权及认沽期权的持票人(买家)并无义务买入或沽出,他们可以依据个人意愿选择行使权利。
* 认购期权及认沽期权出权人(沽家)却有义务买入或沽出。
为什幺使用期权?
投资者使用期权,有两个主要原因:投机及对冲
投机
期权的优点在于,你并非只能在市况向好时才能获取利润。期权非常多元化,无论市况如何走向,你都有获利的机会。但同时期权的风险也很大,购买期权时,你必须准确认定股票的走势及升跌幅度,以及这些变动发生的时间。
除了具备多元化的特性外,投资者之所以选择这种投机买卖,还因为强大的杠杆效应(leverage)。进行期权买卖时,投资者以相对较少的资金,获取庞大的利润。
对冲
对冲可视为一种保险的策略,期权可在股价下跌时用来保护你的投资。有些时候对冲策略非常有用,这对大机构尤其明显,但对散户来说同样可以获利。
例如,你可能希望从某只股票的股价升幅中获利,但又希望将损失限定在某一范围内。利用期权,你就可以在跌市中有效地将损失限定在一个范围,但又有机会全面从升市中获利。
期权类别期权主要有两类:
美式期权(American options)及欧式期权(European options)。两者的分别如下,但其实跟地域并无直接关系:
美式期权(American options)
美式期权在购入日期与到期日之间可随时行使期权合约,在交易所进行的期权交易多为美式期权。
欧式期权(European options)
欧式期权仅可在到期日才可行使期权合约。
什幺是期权?
期权是指赋予买方在指定日期或之前,以指定价格买入或卖出所代表指定的资产。期权是赋予买方权利,但并无义务的一种合约。与股票或债券一样,期权都是有价的证券。
购买期权时,你只有权利但并无义务做任何事情。你可以任由有效期过去,令期权失去价值。你可以将期权想象成买卖双方为所代表的资产制定的一份合约,而通常这些资产都是股票或指数。
认购(call)和认沽(put)期权有两种:认购期权和认沽期权。
认购期权赋予持有者权利,可以在指定时间内以某个价位购买资产。认购期权买家相信在期权过期前,股价会上升。
认沽期权赋予持有者权利,可以在指定时间内以某个价位卖出资产。认沽期权买家相信在期权过期前,股价会下跌。
买家与卖家最大的分别:
* 认购期权的投资者称为持票人(holder),认沽期权的则称为出权人(writer)。
* 买家称为长仓或持货(long position),卖家则称为空仓或淡仓(short position)。
* 认购期权及认沽期权的持票人(买家)并无义务买入或沽出,他们可以依据个人意愿选择行使权利。
* 认购期权及认沽期权出权人(沽家)却有义务买入或沽出。
为什幺使用期权?
投资者使用期权,有两个主要原因:投机及对冲
投机
期权的优点在于,你并非只能在市况向好时才能获取利润。期权非常多元化,无论市况如何走向,你都有获利的机会。但同时期权的风险也很大,购买期权时,你必须准确认定股票的走势及升跌幅度,以及这些变动发生的时间。
除了具备多元化的特性外,投资者之所以选择这种投机买卖,还因为强大的杠杆效应(leverage)。进行期权买卖时,投资者以相对较少的资金,获取庞大的利润。
对冲
对冲可视为一种保险的策略,期权可在股价下跌时用来保护你的投资。有些时候对冲策略非常有用,这对大机构尤其明显,但对散户来说同样可以获利。
例如,你可能希望从某只股票的股价升幅中获利,但又希望将损失限定在某一范围内。利用期权,你就可以在跌市中有效地将损失限定在一个范围,但又有机会全面从升市中获利。
期权类别期权主要有两类:
美式期权(American options)及欧式期权(European options)。两者的分别如下,但其实跟地域并无直接关系:
美式期权(American options)
美式期权在购入日期与到期日之间可随时行使期权合约,在交易所进行的期权交易多为美式期权。
欧式期权(European options)
欧式期权仅可在到期日才可行使期权合约。
美国股市基础知识(八)--- 落盘种类
落盘种类
投资者应分别清楚两种基本的落盘种类:市价盘(market order)及限价盘(limit order)。了解它们的分别并明白何时使用,将有助你进行投资。
市价盘(market order)
市价盘是以当时最佳价位,实时进行买卖的指示。这指示并不保证买卖价位,但会立即执行。若你买入股票,便会以接近沽价的价钱买入;若你要沽出股票,则会以接近沽价的价位卖出。请紧记,最新的买卖价未必与执行买卖指示的价位相同。在迅速变化的市场里,你的实际买卖价与之前的最新买卖价可能有一定的偏差及距离。市价盘深受希望实时进行交易的散户投资者欢迎,虽然未能知道买入或卖出股票的准确价位,但每天均有成千上万的交易以市价盘执行,并且通常以接近买价和卖价的价位交易。
限价盘(limit order)
限价盘则设定你希望买入或卖出股票的最高或最低价位。例如,如果你希望以$50元价格买入股票,你可设定此价位为限价盘。这代表你不会以超过$50元的价位买入所指定的股票;但你仍可以低于$50元的价钱买入。
投资者应分别清楚两种基本的落盘种类:市价盘(market order)及限价盘(limit order)。了解它们的分别并明白何时使用,将有助你进行投资。
市价盘(market order)
市价盘是以当时最佳价位,实时进行买卖的指示。这指示并不保证买卖价位,但会立即执行。若你买入股票,便会以接近沽价的价钱买入;若你要沽出股票,则会以接近沽价的价位卖出。请紧记,最新的买卖价未必与执行买卖指示的价位相同。在迅速变化的市场里,你的实际买卖价与之前的最新买卖价可能有一定的偏差及距离。市价盘深受希望实时进行交易的散户投资者欢迎,虽然未能知道买入或卖出股票的准确价位,但每天均有成千上万的交易以市价盘执行,并且通常以接近买价和卖价的价位交易。
限价盘(limit order)
限价盘则设定你希望买入或卖出股票的最高或最低价位。例如,如果你希望以$50元价格买入股票,你可设定此价位为限价盘。这代表你不会以超过$50元的价位买入所指定的股票;但你仍可以低于$50元的价钱买入。