美国股市基础知识（十）--- 期权策略

期权策略

基本期权策略

基本期权策略一共有四种，虽然称之为「基本」，但事实上不少投资者，懂得采用的也只是这些策略。

买进买入期权(Buying a Call Option)：若看好市场走势，相信有关股票将会显著上升，投资者就可以采用这个期权策略。

沽出买入期权(Writing a Naked Call Option)：若市场走势平淡或疲弱时，投资者认为有关股票将会下跌或不动时，就会采取这个期权策略。

买进认沽期权(Buying a Put Option)：若市r疲弱，投Y者J橛嘘P股票可能@著下跌，t裼眠@期嗖呗浴

沽出J沽期(Writing a Naked Put Option)：若市况平淡中被看好，投资者认为有关股票将会上升或不动时，则会采用这个期权策略。

高级期权策略

高级期权策略其实有很多种，但我们只建议唯有经验丰富的投资者才好使用。这里简单介绍其中三种最常用的高级策略。

对冲买入(Cover Call)

对冲买入被视为最安全的期权策略。采用对冲买入时，你可沽出(sell call)已持有股票的买入期权。如你拥有某只股票并愿意在某个指定价位沽出，就可以沽出该股票的买入期权，并且从购买期权合约的投资者身上，获取期权费。

以下为对冲买入的一个简单例子
ABC Limited 11月份$20买入期权(call)的期权费为3元。若你持有100股ABC并愿意以每股20元的价钱卖出，并同时沽出(sell call)买入期权，你将可获得每股3元的期权费。对冲买入意指投资者要沽出合约，以开设新盘。

跨期买卖(Calendar Spread)

跨期买卖也称为时间差价买卖。这个策略的做法是：买进某个到期日的买入(或认沽)期权，并沽出合约到期日较早的同一买入〔或认沽〕期权。跨期买卖的获利机会，是要视乎期权是否即将到期，股价是否接近期权的行使价──高于或低于行使价并没有关系，但愈接近就愈好。

跨期买卖的例子，就如买入下个月付运的原油期货合约，以及沽出六个月后付运的原油期货合约。

骑墙式期权买卖(Straddle)

骑墙式期权买卖是常见的组合式策略。组合式策略通常会同时买入或卖出多于一种股票期权。在骑墙式期权买卖中，投资者会同时买进行使价及到期日都相同的买入期权(call)及认沽期权(put)。若你认为股票价格将会显著波动，但不能确定波动的方向，那么骑墙式期权买卖是一个很好的策略。股价必须大幅度波动，才能为你带来利润。但切记，股价无论往哪个方向的小幅度波动，都会令你招致损失，因此骑墙式期权买卖的风险非常高。